ユベントスが公式サイト上で 2018/19 シーズンの決算書を発表していましたので、バランスシートとキャッシュフローを確認することにしましょう。
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■ 貸借対照表 (バランスシート)
2019年6月30日時点におけるユベントスの資産は下表のとおりです。
| 項目 | 流動資産 | 固定資産 | 全体 | |
|---|---|---|---|---|
| 金融資産 | ー | ー | ー | |
| 現金および現金同等物 | 9.7 | ー | 9.7 | |
| 金融資産の部：合計 | 9.7 | ー | 9.7 | |
| 金融債務 | 債権保有者 | (2.1) | (173.1) | (175.3) |
| スポーツ信用銀行 | (6.5) | (24.4) | (30.8) | |
| 銀行 | (32.5) | (54.8) | (87.3) | |
| 金融サービス会社 | (0.7) | (179.1) | (179.8) | |
| 金融負債の部：合計 | (41.8) | (431.4) | (473.2) | |
| 純金融負債 | (32.1) | (431.4) | (463.5) | |
最大の変更点は「債権保有者への金融債務（1億7530万ユーロ）が発生したこと」です。これは今年2月に起債された非転換社債（利率 3% 強）が計上されたことが理由です。
銀行からの借り換えが目的であっても、返済は不可避です。そのため、余裕を持った返済ができる経営体力をクラブとして維持していることが重要と言えるでしょう。
| 項目 | 流動資産 | 固定資産 | 全体 | |
|---|---|---|---|---|
| 金融資産 | ー | 4.1 | 4.1 | |
| 現金および現金同等物 | 15.3 | ー | 15.3 | |
| 金融資産の部：合計 | 15.3 | 4.1 | 19.4 | |
| 金融債務 | スポーツ信用銀行 | (6.2) | (30.8) | (37.0) |
| 銀行 | (46.1) | (136.0) | (182.1) | |
| 金融サービス会社 | (0.1) | (110.0) | (110.1) | |
| 金融負債の部：合計 | (52.4) | (276.8) | (329.2) | |
| 純金融負債 | (37.1) | (272.7) | (309.8) | |
■ キャッシュフロー計算書
なお、ユベントスが 2018/19 シーズンに記録したキャッシュフローは以下のとおりです。
| 項目 | 2018/19 | 2017/18 | |
|---|---|---|---|
| 税引き前損益 | (26,897,835) | (10,022,550) | |
| 非 現 金 項 目 |
償却・減価償却・評価損 | 161,266,997 | 120,479,954 |
| 退職給付引当金等 | 18,293,921 | 3,003,937 | |
| 長期奨励給制度引当金 | - | 3,145,014 | |
| 選手登録権の利得 | (127,053,415) | (93,925,290) | |
| 固定資産の処分利得 | - | (97) | |
| 選手登録権の損失 | 363,837 | 104,182 | |
| 登録権仮取得の変化 | 1,851,922 | 9,986,153 | |
| 選手登録権の補助費 | 11,192,509 | 8,923,937 | |
| 固定資産の処分損失 | 4,615 | 308 | |
| 関連会社等に対する持分 | 475,291 | 886,073 | |
| 金融収益 | (3,429,230) | (4,260,740) | |
| 金融費用 | 14,496,878 | 11,963,159 | |
| 売掛金と非金融活動の変動 | (12,467,548) | (452,471) | |
| 支払債務と非金融負債の変動 | (6,350,568) | (20,983,966) | |
| 法人税等の支払額 | (5,418,097) | (14,891,685) | |
| 退職給付引当金の活用 | (3,013,010) | (3,049,000) | |
| 営業活動によるCF | (3,622,704) | 5,418,894 | |
| 選手登録権への投資 | (293,408,718) | (157,906,041) | |
| 選手登録権関係の支払い増減額 | 41,405,276 | (45,654,910) | |
| 選手登録権の売却 | 176,234,924 | 114,905,139 | |
| 選手登録権関係の債権増減額 | (79,206,622) | (18,149,044) | |
| 選手登録権の一時売却 | 25,087,049 | (4,498,129) | |
| 選手登録権の補助費 | (11,192,509) | (8,923,937) | |
| 選手登録権の補助支払い増減額 | 9,992,707 | (12,682,572) | |
| 他の固定資産への投資 | (6,186,527) | (12,408,439) | |
| 有価証券の購入 | (559,721) | (832,642) | |
| 他の固定資産の処分 | 6,016 | 58,153 | |
| 配当収入 | 94,942 | 60,049 | |
| 投資活動によるCF | (137,733,183) | (146,032,372) | |
| 社債発行 | 173,039,130 | - | |
| 新規中長期ローン | 57,000,000 | 50,000,000 | |
| 中長期ローンの返済 | (52,330,732) | (25,899,197) | |
| 中長期信用供与枠の使用 | (40,000,000) | 50,000,000 | |
| ファクタリングの使用 | 19,751,217 | (8,996,333) | |
| ローンの利息 | (2,665,811) | (2,728,086) | |
| その他の金利負担 | (4,459,967) | (3,713,901) | |
| 金融活動に関するその他の活動 | 1,111,174 | (205,567) | |
| 財務活動によるCF | 151,445,011 | 58,456,916 | |
| 当期キャッシュフロー | 10,089,124 | (82,156,562) | |
営業活動が『ー』で終えたことはポジティブとは言えません。当期のキャッシュフロー全体は『＋』ですが、これは非転換社債を発行して資金を引っ張ったからです。
財務活動は返済時期に『＋』から『ー』へと変化します。（返済はクラブから資金が出て行くため、キャッシュフロー上は『ー』となる）
その時に「営業活動による『＋』」が「財務活動による『ー』」を上回っていることが理想です。拡大路線を猪突猛進するユベントスの経営陣が上手く成長曲線を描き続けることができるのかに注目です。
